复旦中国研究院，复旦大学中国研究院

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复旦大学中国研究院(复旦大学中国研究院是个什么单位)

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12月8日，复旦大学泛海国际金融学院院长钱军在首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会上表示，中国REITs的发展方向在于扩容与底层资产多元化。

“目前，我国已有23个REITs项目上市。如果以总市值衡量，底层资产中交通基础设施和园区基础设施等占比较高，底层资产相对单一。”在对比美国REITs成熟市场在2010年至2022年间的发展情况后，钱军发现，“更多类型的底层资产在进入美国REITs市场，不仅资产的规模越来越大，而且种类越来越多。”

在钱军看来，当前我国REITs存在的问题主要体现为：底层资产多集中在基础设施方面。以基建为底层资产的REITs虽然收益稳定，但收益率较低，从收益和风险上来看都与单个基础设施项目直接发行的债券较为类似。同时，底层资产单一导致REITs产品的风险和收益组合也缺乏多元化。而REITs的一大核心就在于，将多种资产进行“打包”处理，从而消化分散大部分的个体资产风险，使得投资组合只剩下行业和系统风险。

钱军建议，允许、放开对办公楼、商场等商业房地产的投资，这样可以大大增加REITs底层资产的多元化，促进实现REITs产品（风险和收益组合）的多元化。

钱军认为，社区商业地产进入REITs资产包就是底层资产多元化，尤其是投资商业房地产资产的一种有益尝试。如由苏州新建元控股集团发起设立的“中联东吴-新建元邻里中心资产支持专项计划”在上交所挂牌上市，即开创了中国社区商业资产证券化运作的先河。

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